W finansach wypukłość obligacji jest miarą nieliniowości zmiany ceny obligacji w zależności od stóp procentowych.
Obliczanie wartości wypukłości Wartość wypukłości dla danej obligacji można wyznaczyć z następującego wzoru:
Gdzie: – wypukłość, – dochód z tytułu posiadania obligacji uzyskany w -tym okresie, – stopa dochodu w okresie do wykupu (ang. yield to maturity), – wartość obligacji, – liczba okresów.
Obliczenie wypukłości dodatkowo upraszcza się dla obligacji zerokuponowej:
Własności wypukłości W związku z tym, że wartość obligacji także jest funkcją wyznaczenie wypukłości dla realnych obligacji może być problematyczne. Można wykazać jednak szereg analitycznych własności convexity przy zmianie jednego z parametrów obligacji.
Im niższe oprocentowanie obligacji, tym większa wypukłość obligacji (przy równych stopach dochodu i równej długości okresu do wykupu) Im wyższe oprocentowanie obligacji, tym większa wypukłość obligacji (przy równych stopach dochodu i równych zmodyfikowanych czasach trwania) Im dłuższy okres do terminu wykupu, tym większa wypukłość obligacji (przy równych stopach dochodu i równym oprocentowaniu) Im niższa stopa dochodu w okresie wykupu (YTM), tym większa wypukłość obligacji Im dłuższy średni termin wykupu, tym większa wypukłość obligacji
Zobacz też Czas trwania obligacji Krzywa dochodowości
Bibliografia
Kategoria:Matematyka finansowa Kategoria:Obligacje